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      寶鋼欲做中國鋼鐵霸主
      
                    
      作者：建筑鋼結構網    					
      
					時間：2009-12-23 09:23:38					[收藏]
      
               
      
                
      				
      				
       

               
      
               
        
				　  ●今年年初全面完成對八一鋼鐵的并購 
        
　　●業內傳言，寶鋼與包鋼、韶鋼、邯鄲鋼鐵展開多角戀愛 
        
　　●國資委主任李榮融表示，支持寶鋼整合更多上市公司 
        
　　盡管中國是全球第一大鋼鐵生產國(約占全球三分之一)，但產能在千萬噸以上的鋼鐵公司只有10個。即使把這前10大鋼鐵公司的產能加起來，合計產能也只有1.38億噸，只占全國4.18億噸總產能的33%。 
        
　　毫無疑問，產業分散是引發中國鋼鐵業諸多不穩定波動的根源，提升產業集中度已是業內多年共識。但在“年年喊集中”的輿論中，產業集中度卻不升反降。 
        
　　鋼鐵業的整合愈演愈烈，寶鋼的行業龍頭地位不斷受到鞍鋼、武鋼的挑戰，尤其是近期武鋼成功入主昆鋼，一個西南地區鋼鐵霸主呼之欲出。寶鋼如芒刺在背。 
        
　　近來寶鋼集團的并購動作頻頻，繼今年年初一舉拿下八鋼股份后，寶鋼集團馬不停蹄地一邊同邯鋼集團談項目合作，一邊在二級市場上大舉建倉邯鋼股份，而今又不出意外地把觸手伸向包鋼集團。七月下旬，寶鋼集團與包鋼集團在呼和浩特市簽署戰略聯盟框架協議，這份框架協議是近來寶鋼集團頻頻并購的又一成果。業內還預計，包鋼集團依然不會是寶鋼集團并購步伐的終點。 
        
　　鋼鐵新政刺激行業并購 
        
　　2005年，《鋼鐵產業發展政策》出臺為中國鋼鐵的發展指明了道路。各路鋼鐵諸侯莫不感到內心狂跳，因其中明確指出：“通過強強聯合、進行跨地區的兼并重組，到2010年，形成兩個3000萬噸級具有國際競爭力的特大型企業集團”。在新政的刺激下，新一輪鋼鐵霸主爭奪戰已經開幕，寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼、包鋼都在躍躍欲試。 
        
　　中信證券一份研究報告指出，就中國市場而言，鋼鐵行業的產業集中度相對較低，前5家最大的鋼鐵公司的2006年的產業集中度(產能占比)只有20%，低于美國市場的55%和歐洲市場的61%，也低于亞洲其他地區(不包括中國)的54%。而且，中國鋼鐵行業的產業集中度相對于2000年還下降了15個百分點。這主要是因為最近六七年中國鋼鐵行業大發展，整體行業的增速(主要是新建企業帶來的)遠遠快于行業內龍頭公司的增速，從而大大降低了產業集中度水平。 
        
　　低集中度的國內鋼鐵行業一直是國家相關部門的一塊心病。低集中度導致國內鋼鐵生產企業或者流通企業難以影響市場，只能采取跟隨市場的策略。當供不應求的時候，鋼鐵企業盲目擴大產量；當供過于求的時候，企業的競相壓價往往形成市場的惡性競爭，從而導致整個行業盈利水平的降低。 
        
　　“按照我國鋼鐵產業規劃，到2010年，通過聯合重組，我國將形成兩到三個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型鋼鐵企業集團；國內排名前十位的鋼鐵企業鋼產量占全國產量的比重爭取達到50%。這意味著我國鋼鐵行業將進入一個快速整合期，即使是按照我們最保守的估計(我們假定到2015年才達到這一目標)，每年集中度的提升也要在3%以上。”中信證券策略研究組徐剛表示，目前鋼鐵產業結構變動已經臨界促發點，產業集中度提升已經進入爆發期。 
        
　　7月23日，寶鋼與包鋼在內蒙古自治區呼和浩特市簽署了戰略聯盟框架協議。隨著合作的深入，包鋼集團層面的資產聯合將被進一步推進。分析人士指出，這標志著雙方戰略合作取得了實質性突破。以此為序曲，鋼鐵業深層整合的大幕將拉開。 
        
　　時勢造就新霸主。國務院國資委主任李榮融曾表示，將繼續支持寶鋼整合更多國內上市公司，重組有利于雙方發揮優勢，優化資源配置，提升整體競爭實力。從一開始，寶鋼就注定要逐鹿鋼鐵業，成為去迎接世界競爭的國際大型鋼鐵巨頭。 
        
　　第一起真正意義的并購 
        
　　“目前有并購預期的公司有包鋼股份、韶鋼松山、邯鄲鋼鐵、馬鋼股份等。鋼鐵業的并購重組是國家政策所鼓勵的方向，并購重組將是下一步國內鋼鐵行業的主旋律，上述幾家公司或地理位置優越或產品結構較好，且有一定的規模效應，出于自身發展的需要，我們認為和國內龍頭鋼鐵公司重組的可能性較大。”華泰證券分析師馬克明這里所指的行業龍頭就是寶鋼。 
        
　　與鞍本、濟鋼與萊鋼的淺層次的聯合有所不同，2006年3月11日寶鋼對八鋼的重組被業內公認為是第一起真正意義上的并購重組，正是這次重組將拉開了國內鋼鐵行業真正意義上的并購序幕。 
        
　　八一鋼鐵的收購對寶鋼而言同樣意義重大。八鋼的主導產品建筑鋼材在新疆地區占有率達到70%以上，此外，新疆同中亞五國接壤，中亞建材生產能力相對不足，八鋼產品出口較為便利，目前已開始向這些周邊國家滲透。此次收購完成后，八鋼將成為寶鋼在西北地區的“橋頭堡”，利用新疆豐富礦產的同時，也可以開發中亞國家豐富的資源和鋼材消費市場。 
        
　　今年6月18日，證監會同意豁免寶鋼集團因國有股行政劃撥而控制的八一鋼鐵53.12%的股權而應履行的要約收購義務。自此，寶鋼集團收購八一鋼鐵徹底完成。 
        
　　根據寶鋼集團的戰略規劃，未來兩到三年，在現有生產基地擴容、兼并重組以及新建項目的基礎之上，公司的規模要達到5000萬噸左右。“此次寶鋼并購八一鋼鐵，是在國內外鋼鐵業重組和跨國鋼鐵并購資本輪番進入中國市場的背景之下，第一次完成對內地鋼鐵企業的并購。 
        
　　與此同時，寶鋼在全國的行動迅速展開，華東市場聯合馬鋼，華北市場聯合邯鋼，在華南市場聯合韶鋼。“應該說重組韶鋼的可能性也比較大，寶鋼已與韶鋼簽約建設總產能將超過1000萬噸的廣東湛江鋼鐵項目，目前尚在報批中。如獲成功，重組韶鋼將不在話下。”銀河證券鋼鐵分析師孫勇認為。有分析人士稱，并購韶鋼是寶鋼廣東戰略的重要一環。 
        
　　成就鋼鐵霸業尚需時日 
        
　　寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼、包鋼五大鋼鐵集團經過2年的角逐，各有斬獲。而7月23日，寶鋼與包鋼簽署戰略聯盟框架協議，寶鋼的鋼鐵霸主地位已顯雛形。 
        
　　對于此次重組，不少業內人士并不感到奇怪。“收購八鋼集團后，寶鋼將繼續尋求合適的對象和時機，通過兼并重組擴大產能。”國信證券鋼鐵行業首席分析師鄭東分析認為。 
        
　　今年初，寶鋼集團旗下上海寶鋼工程技術公司以1760萬股的持有量悄然成為包鋼的第三大股東，當時就給業界帶來很多想象。“如果寶鋼重組包鋼的同時，在了解重組進展的情況下進行二級市場投資，就有從事內幕交易之嫌。從這個意義上講，當寶鋼系退出包鋼十大流通股股東時或者更值得關注。”銀河證券孫勇表示。 
        
　　寶鋼集團在2006年一、二季度一直是八一鋼鐵的十大流通股股東，不過，在去年第三季度從此名單上消失，當然也錯過了重組帶來的八一鋼鐵狂飆之旅。 
        
　　業內分析人士認為，寶鋼的鋼鐵業收購道路不會一帆風順。由于目前地方鋼鐵企業歸屬地方國資委，寶鋼的收購注定將遭遇利益歸屬的懷疑乃至對抗。地方政府擔心的是，并購后巨額稅收會不會隨之抽走，而企業高管也擔心丟失“位置”。 
        
　　“盡管之前寶鋼的二級市場動作層出不窮，不過，以目前的資本市場現狀，鋼企一般都會絕對控股旗下上市公司。所以，通過二級市場收購并不現實。”鄭東表示，寶鋼的重組進程關鍵在于當地政府的態度。 
        
　　其實，盡管寶鋼與八鋼2006年3月就簽署了聯盟框架協議，但是后來的交流和接洽仍經歷了近一年的過程，經歷了反復的磨合。此外，與地方政府的商談、與國家有關部委的溝通都需要做大量的工作，直到2007年年初，二者才完全達成重組的共識。  
        
　　寶鋼并購：該向米塔爾學些什么？ 
        
　　寶鋼集團令人驚嘆的并購動作馬不停蹄，無疑是寶鋼正在向國際頂級鋼鐵公司大步邁進。那么，寶鋼集團為何顯出了與世界頂級企業相比更為迅猛的并購動作？迅猛的并購戰略之下，寶鋼集團與鋼鐵業內的世界第一究竟是不是在縮短差距呢？ 
        
　　據業內人士介紹，全球鋼鐵行業早已進入了并購整合的時代，寶鋼與世界頂級鋼鐵企業的差距正在拉大，現今世界最大的鋼鐵公司米塔爾的產能已擴大至寶鋼的4.5倍，并認為這是激發寶鋼并購沖動的一個原因。 
        
　　值得注意的是，在不斷并購的背后關鍵的是，米塔爾并購了大量虧損的包袱型企業，卻幾乎都能奇跡般地使得并購對象迅速盈利。以華菱為例，2005年米塔爾控股36.67%湖南華菱鋼鐵成為其第二大股東之后，華菱鋼鐵很快進入業績高速增長階段。 
        
而對于寶鋼集團來說，如果并購已經是一條艱難的道路，那么并購之后的整合也將是一項艱巨的考驗。研究員介紹，寶鋼集團在接受八鋼集團之后，將主要從管理和技術兩個方面來實施整合方案，一方面將輸出板材生產線，另一方面也將輸出管理人員，但是至于何時能得到實在的業績，尚未可知。
        
南方都市報2007-8-24
        
			
    							
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