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      螺紋鋼價(jià)格將繼續(xù)上漲趨勢(shì)

      作者:    
      時(shí)間:2010-10-25 10:30:46 [收藏]
        國(guó)慶長(zhǎng)假前夕市場(chǎng)擔(dān)憂國(guó)內(nèi)宏觀政策和國(guó)際金融波動(dòng),鋼材價(jià)格小幅下跌,終端節(jié)日備貨沒(méi)有出現(xiàn)。長(zhǎng)假期間,國(guó)際證券和商品市場(chǎng)持續(xù)反彈,而國(guó)內(nèi)房產(chǎn)政策效應(yīng)沒(méi)有超脫預(yù)期。長(zhǎng)假后金融和...
          關(guān)鍵詞:
         

        國(guó)慶長(zhǎng)假前夕市場(chǎng)擔(dān)憂國(guó)內(nèi)宏觀政策和國(guó)際金融波動(dòng),鋼材價(jià)格小幅下跌,終端節(jié)日備貨沒(méi)有出現(xiàn)。長(zhǎng)假期間,國(guó)際證券和商品市場(chǎng)持續(xù)反彈,而國(guó)內(nèi)房產(chǎn)政策效應(yīng)沒(méi)有超脫預(yù)期。長(zhǎng)假后金融和商品市場(chǎng)均出現(xiàn)了較大幅度的上漲也是意料之中。而鋼材價(jià)格的漲幅相對(duì)較小,且現(xiàn)貨又弱于期貨,讓人頗感意外。

         

        在通脹背景下,鋼材價(jià)格如此疲軟,我們認(rèn)為有以下幾個(gè)因素。

         

        1.四季度礦石價(jià)格如期下跌,市場(chǎng)誤解為鋼廠降價(jià)空間放大。

         

        2.今年天氣變化過(guò)快,北方市場(chǎng)擔(dān)心冬季提前,影響工地需求,大量資源提前南下,直接導(dǎo)致南方庫(kù)存增加。

         

        3.鋼材期貨和主流電子盤價(jià)格偏低,節(jié)前還有貼水現(xiàn)象,嚴(yán)重壓縮了鋼廠和貿(mào)易商的銷售渠道,使得市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存增量更加敏感。

         

        4.節(jié)能減排持續(xù)性遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期。

         

        5.擔(dān)心房地產(chǎn)新政的執(zhí)行力度。

         

        但與此同時(shí),許多支持鋼價(jià)上漲的因素也在快速生長(zhǎng)中,而且這些因素將主導(dǎo)近期的鋼價(jià)走勢(shì)。主要有以下幾點(diǎn):

         

        1.證券指數(shù)持續(xù)沖高,降低經(jīng)濟(jì)二次探底的概率,優(yōu)化了鋼價(jià)回升的宏觀環(huán)境。

         

        2.資源成本是上升而非下降,漲價(jià)動(dòng)力大于銷售壓力。四季度礦價(jià)下跌,但依然高于二季度成本,且鋼廠去年囤積的低價(jià)礦石已經(jīng)消化完畢。貿(mào)易商的低價(jià)資源不可久存,也消化完畢。鋼廠和貿(mào)易商的現(xiàn)有成本和未來(lái)成本都處于高位。

         

        3.復(fù)產(chǎn)和冬儲(chǔ)將支持原料價(jià)格。9月底,局部地區(qū)鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排逐漸放松,10月以來(lái)唐山95%以上的鋼廠已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn),鋼廠補(bǔ)充原材料庫(kù)存需求顯著提升,現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)信心得到重塑,63.5%印度粉礦成交價(jià)突破160美金噸,創(chuàng)下近5個(gè)月來(lái)新高,較上月漲6%,較7月中旬低點(diǎn)漲幅則達(dá)25%。同時(shí)隨著四季度到來(lái),北方鋼廠仍有鐵礦石冬儲(chǔ)需求,推動(dòng)國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格走高。唐山主流鋼企66%酸粉采購(gòu)價(jià)12801300元噸(含稅,干基),較節(jié)前上漲百元噸以上。

         

        4.北方鋼廠長(zhǎng)假期間大量資源南下,其中許多資源購(gòu)進(jìn)的初衷是為了融資而非市場(chǎng)流通。且上周全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存就下降了15萬(wàn)噸(長(zhǎng)假中增加20萬(wàn)噸),社會(huì)庫(kù)存的壓力沒(méi)有預(yù)期的大。

         

        5.節(jié)能減排的效果在四季度會(huì)逐步發(fā)揮,供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。9月下旬復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象明顯,當(dāng)旬粗鋼日產(chǎn)量為167.8萬(wàn)噸,環(huán)比中旬凈增13.1萬(wàn)噸,均幅8.5%。這與部分省市節(jié)能減排力度放松并陸續(xù)復(fù)產(chǎn)密切相關(guān)。從目前了解情況來(lái)看,盡管河北減排力度明顯放松,不少鋼廠快速?gòu)?fù)產(chǎn),但各鋼廠用電量都受到限制,同時(shí)部分省市再次加入減排行列,范圍正在擴(kuò)大。據(jù)了解,近期山東、河南及安徽等省市相繼傳出限電限產(chǎn)聲音。

         

        6.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始放寬貨幣投放量,制造通脹目標(biāo)明確。國(guó)際資金量大幅增加,人民幣吸引力倍增,國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力大于下跌。

         

        綜合以上因素的分析,當(dāng)前鋼材市場(chǎng)供需基本面穩(wěn)中趨好,鋼價(jià)下行空間有限。且社會(huì)資金處于日益膨脹中,前期漲幅較小的資源性商品更易得到青睞。鋼價(jià)繼續(xù)上漲的基本面條件和資金面條件都具備。預(yù)計(jì),鋼價(jià)還將繼續(xù)上漲趨勢(shì),近期目標(biāo)位:9月減排后的高點(diǎn)。

         


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