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      明年鋼鐵業步入溫和增長期

      作者:    
      時間:2010-12-02 09:00:29 [收藏]
        齊魯證券篤慧認為,雖然2011年鋼鐵供需環境較今年有所改善,但鋼鐵行業將從高速增長期步入溫和增長期,投資要“上求資源,中求整合,下求產品”,在具體投資品種上,資源類、專業鋼種...
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        齊魯證券篤慧認為,雖然2011年鋼鐵供需環境較今年有所改善,但鋼鐵行業將從高速增長期步入溫和增長期,投資要“上求資源,中求整合,下求產品”,在具體投資品種上,資源類、專業鋼種類上市公司會勝出。

         

        今年國企成本優勢喪失

         

        在鐵礦石雙軌制下,民營企業和國有企業用礦價格會差一倍以上,從而導致以往國有鋼廠的利潤非常豐厚。今年鐵礦石價格從年度定價轉為季度定價,兩者成本拉平之后,民營企業效率優勢體現無疑。篤慧認為,在這種情況下,低效產能將會被逐出市場,但是中國一些低效產能國有企業由于有政府的支持,不會很快退出,我國鋼鐵工業低迷期會比其他發達國家調整的持續時間更長。

         

        對于資源方面,篤慧的觀點是2011年鐵礦石價格會趨上漲,并已從今年7月份開始正式推薦鐵礦石的礦石股。

         

        篤慧表示,明年國內鋼鐵有17%的增長,而海外三大礦山增量相對漸緩,因為2008年金融危機以來的投資衰減導致了2011年海外礦供給不足,未來鋼鐵產量增長需要國內礦來滿足。今年上半年鋼鐵產量同比增長是20%,國內礦貢獻率達到40%。明年鋼鐵產量繼續上升,礦價無疑還會繼續上漲。

         

        產能利用率仍偏低

         

        篤慧認為,今年鋼鐵行業淘汰落后產能有所增強,但整體效果不太樂觀。2009年有4萬億投資的拉動,鋼鐵行業投資偏大,加之之前的資本沉淀規模較大,這種情況下,鋼鐵業的產能淘汰體現為產能置換。明年政府的目標是淘汰7000萬噸產能,加上新上5000萬噸,實際淘汰3000萬噸、新上產能2000萬噸左右。明年鋼鐵需求增速在7%左右,具體增量在4000萬噸。整體的供需情況可能比2010年有所改善,但是考慮到一些存量的產能,整個產能利用率還是相對偏低。

         

        篤慧提出,在鋼鐵行業較大的規模基數上,體量的增長顯然面臨變革,日本和美國的一些發達鋼鐵工業將是我們未來發展的目標。篤慧認為,在資源控制率、產業集中度、產品結構方面,國內鋼鐵行業的差距最明顯,因而這三方面將是整個行業未來投資的方向。

         

        市場化整合品種將有突出表現

         

        篤慧認為,在鋼鐵行業整合方面有一些進步的企業,可能會有一些突出的表現。明年鋼鐵行業兼并重組條例將會出臺,一些企業整合的競爭力會比之前更加突出。

         

        未來隨著產業經濟調整,投資在經濟中的比重下降,鋼品種結構也發生很大的變化,專業用材比重會逐步上升。國內汽車產量快速上升,以及家電工業的發展,像寶鋼這一生產專用板材的企業會逐漸勝出。專用用材比重上升之后,貿易企業可能會逐步轉型,在這些領域,鋼板配送的企業會獲得成長機會。


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